王亚微进一步分析，上证指数的走势并非个例。深证成指的冲高回落更为明显，成交量萎缩幅度也更大，创业板和科创50指数同样收出上影线，A股平均股价，除了10月8日市场出现明显的长下影线外，在随后的几个交易日中，包括10月10日、昨日和今天，市场都出现了明显的带上影线的K线图走势，这三次上影线之后，接下来的交易日都出现了大幅低开。
投机大拿进一步解释，当ETF基金面临赎回时，会根据其持有股票的权重进行平均减仓，这导致了股票跌幅的均匀分布。他指出，这种市场行为在上涨时也同样适用，资金通过申购ETF，ETF再平均配置股票，导致大部分股票的涨幅与指数相近。
随着大选后特朗普行情掀起美股新一轮涨势，不少机构近期上调了明年目标位，目前华尔街预测标普500指数年终点位中值为6600点，有超过12%的上涨空间。然而，美联储最新利率决议给投资者带来“当头一棒”，降息预期压缩令周三美国三大股指跌幅均超过2.5%，市场开始为利率路径重新定价，货币政策与宏观前景的不确定性可能为近年来顺风顺水的美股带来更多扰动。
货币政策立场回归谨慎
对于美联储的决定，贝莱德全球固定收益首席投资官里德（RickRieder）表示：“这是因为即将上任的白宫政府的潜在政策可能产生后果范围非常广泛，不可预测性太高了。”
联邦基金利率期货显示，美联储将在明年1月暂停降息，全年降息幅度仅40个基点，甚至低于FOMC的预测。
里德建议道，投资者应该对明年的利率更加谨慎，因为债券市场的长期利率有可能因任何潜在的“短期通胀影响”而上升。
受货币政策预期变化影响，美债收益率大幅走高。基准10年期美债收益率盘中一度突破4.50%关口，创今年5月以来新高。有新债王之称的双线资本CEO冈拉克称，接下来美联储不会有激进降息周期了。
“我也支持鹰派降息。”里德表示，随着特朗普夺回白宫，美联储也在评估从贸易动态到政府支出的潜在变化，下一届白宫的政策将为美联储依赖数据的货币决策方法增加新的变量。 “我认为我们将把‘数据依赖’提升到一个全新的水平。”
另一方面，里德预计，债券市场的“无风险利率”比企业信贷利率更不稳定，因为交易员试图辨别美联储未来的利率走势，同时担心通货膨胀的轨迹和美国政府需要发行弥补其预算赤字的国债需求。
波动性风险或回归
强劲的经济增长是美股近两年不断走高的关键因素。亚特兰大联储GDPNow模型预测显示，今年美国第四季度GDP增速为3.2%。
高盛首席美国经济学家梅里克（David Mericle）预计美联储明年3月、6月和9月将降息，本轮降息周期的终点利率将略高，为3.50%-3.75%。“美联储官员在重新考虑中性利率方面似乎比我们预期的更加开放，这表明他们在寻求正确的停止点时，应该尽早开始更加谨慎地行动。”他写道。
摩根大通资产管理公司首席全球策略师凯利（David Kelly）认为，最近的数据显示，经济增长更有弹性，通胀更顽固，股市泡沫更大，新政府的政策有可能增加通胀压力。他建议投资者应该问问自己，鉴于高估值和市场集中度，他们是否为利率上升以及货币和财政政策冲突期间可能出现的波动做好了适当的准备。
德意志银行在最新发布的研报中预测，明年市场的最大利空和波动性风险将是全球贸易摩擦、美国科技行业暴跌以及对通胀和债券收益率的担忧。
对于目前华尔街几乎一边倒看好的预测，券商Raymond James首席投资官亚当（Larry Adam）表示：“（2024年）5000的中位数目标是，大多数经济学家认为我们将面临经济衰退，这将给盈利增长带来下行风险，但实际情况却出乎意料。进入明年，投资者的乐观情绪也可能将以某种方式让自己失望。”
亚当认为，投资者应该对这些看涨预测持保留态度，因为市场“过度”乐观表明“适度的失望”可能会导致股市波动。“所有可能推动市场在2025年实现令人难以置信的可持续性的因素都已定价，其中没有来自华盛顿的坏消息，没有来自经济的坏新闻，也没有来自企业盈利的坏消息。”
机构SimCorp投研主管布朗（Melissa Brown）表示， 华尔街对2025年股市的“共识估计”不太可能是明年的最终结果“。她说：”投资者需要知道如何根据他们的风险承受能力来定位自己……过去几年，我们看到波动率VIX出乎意料地低，但2025年我们将面临更大的波动。我的建议是：资产要多样化。
值得一提的是，上周美国当选总统特朗普在纽约证券交易所敲响了开市钟，同时放出豪言，“对我来说配资平台查询，股市就是一切。”因此，他可能不会允许美股出现剧烈的下跌，特别是由于货币政策引发的动荡。虽然特朗普此前对更换鲍威尔的传言进行了澄清，政府与美联储之间的新一轮角力可能随着最新利率决议即将拉开帷幕。
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